一加定价引忧郁 汇丰下调苹果目的股票价格

iPhone 平均售价的上升可能是苹果硬件收入增长的唯一支撑因素。

iPhone 在中国的销售疲软被列为下调苹果目标股价的主要原因。

4月11日消息,据国外媒体报道,汇丰银行股票分析师在周三发布的一份研究报告中将苹果股票的评级从“持有”下调至“卖出”,并为这家iPhone制造商的股价设定了180美元的目标价。

苹果通过提高 iPhone 的平均售价来弥补销售停滞,但汇丰不认为这种状态可以持续下去。

由于苹果大部分收入依赖于 iPhone,加之智能手机市场的逐渐饱和,汇丰银行下调了苹果股票评级,将苹果股票从“买入”下调至“持有”,并将未来 12 个月的目标股价从 205 美元下调至 200 美元。

根据外媒 Apple Insider 的报道,来自摩根士丹利(Morgan Stanley)的 Katy Huberty 是最新一位下调苹果目标股价的分析师,她在报告中写道,iPhone 的销量低于预期,主要是因为中国智能手机市场的疲软。

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在苹果宣布下调 2019 财年第一季度的营收预期之后,许多分析师大幅下调了苹果的目标股价,甚至有分析师表示苹果遇到了“iPhone 时代最黑暗的一天”。iPhone 升级周期延长被认为是一个关键因素,因此 iPhone 的定价受到了密切关注。

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汇丰银行认为,苹果公司上个月推出的一系列服务业务将表现不佳,最终需要更长时间才能对该公司的大规模业务产生明显影响。

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根据外媒 Apple Insider 的报道,汇丰银行的分析师 Erwan Rambourg 认为,苹果硬件业务的增长“目前已基本结束”。由于 iPhone 销售停滞不前,Erwan Rambourg 声称,iPhone 平均售价的上升是苹果硬件收入增长的唯一支撑因素,与此同时,苹果服务业务将持续且可预测的增长。

摩根士丹利将苹果未来 12 个月的目标股价从 253 美元下调至 236 美元。尽管还有其他因素,但 iPhone 在中国的销售疲软被列为下调苹果目标股价的主要原因,毕竟中国是苹果的一个主要市场。Katy Huberty 认为,问题在于中国市场的消费者决定持有智能手机的时间比以往更长,这一现象在其他国家也出现过。

分析师Erwan Rambourg写道:“苹果近期发布的一系列数字服务,要产生回报还需要一段的时间。虽然这些新服务可能会吸引消费者的注意,但我们预计这些服务不能显著改变现状。我们认为,苹果推出的太晚了。总的来说,它的产品与竞争对手的产品没有太大的差别,甚至水平还低于同类产品。”

汇丰银行此前已经下调了苹果公司的目标股价,并将其评级从“买入”下调至“持有”。而现在,汇丰银行又宣布再次下调苹果目标股价。

iPhone 销量增长乏力被认为“打击了苹果的股价,同时也打击了苹果的关键供应商”,这里说的关键供应商指的是为苹果智能手机提供零部件的一系列公司,包括 AMS、Japan Display、Lumentum 和 Qorvo 在内的多家苹果供应商在 11 月中旬都下调了本季度的营收预期。此前有报道称,苹果不止一次减少了当前最新款 iPhone 机型的订单。

Katy Huberty 指出:“我们最近在亚洲召开的会议,突显出中国智能手机市场的疲软,尤其是高端市场,大多数供应商都面临订单减少的情况。”这参考了过去几周的许多报告,在这些报告中,不少苹果公司的供应商警告称,由于订单减少,公司收入将下降,或者对员工进行了调整。

Rambourg还认为,苹果新服务的利润率将低于苹果服务部门的其他产品,因为它们似乎比服务组合中的其他产品成本更高。例如,原创视频内容的价格就非常昂贵,而Apple TV 的利润率可能很低。

根据 Business Insider 的报道,由于对苹果在中国市场的情况和未来 iPhone 定价的担忧,汇丰已将苹果的目标股价从 200 美元下调至 160 美元。报告指出,到目前为止,苹果已经通过提高 iPhone 的平均售价来弥补销售停滞,但汇丰不认为这种状态可以持续下去。

不过,并非所有的苹果供应商都受到了非常大的影响,苹果芯片供应商 Dialog Semiconductor 表示,由于该公司的电源管理技术还应用于其他领域,因此他们没有像其他供应商一样受到巨大冲击。另外,虽然苹果 A 系列芯片供应商台积电也受到了订单削减的影响,但是该公司表示,目前尚未看到苹果订单削减产生较大影响,因为台积电的 7nm 制程工艺还可用于为其他客户提供芯片。

值得一提的是,在苹果推出 2018 年 iPhone 之后,不少投资公司和分析师都下调了苹果的股票评级,很大一部分原因在于 iPhone XR 的需求疲软。本周四,瑞银以 iPhone 需求疲软为由,将苹果目标股价从 225 美元下调至 210美元。同日,罗森布拉特证券也将苹果目标股价下调至 165 美元,原因是市场需求疲软,而且苹果的定价策略也存在问题。

今年1月,这家科技巨头首次披露了其服务业务的毛利率数据。数据显示,去年第四季度,该公司服务业务的毛利率为63%。

“尽管我们曾预计苹果在中国和其他经济体会面临挑战,但这种挑战的强度让我们感到意外,他们正在走下坡路,”汇丰银行分析师埃尔万·兰伯格(Erwan Rambourg)一份报告中对客户说。埃尔万·兰伯格和他的团队还将苹果 2019 年至 2021 年的收入预期下调了 5-7%,净利润预期下调了 8-9%。

Erwan Rambourg 希望看到苹果公司的“互补战略”。具体来说,这位分析师希望苹果的所有服务都能得到更广泛的应用,比如 Apple Pay、增强现实技术以及“纯创新”,但他没有具体说明他希望苹果向哪些领域扩张。

汇丰银行在周二发布的一份报告中表示,苹果硬件部门的增长“目前已基本结束”,收入增长只能通过提高 iPhone 平均售价来维持。11 月中旬,古根海姆证券将苹果 2019 年全年营收预估从 2810 亿美元下调至 2730 亿美元,该公司认为 iPhone 占苹果近 60% 的营收,但是预计 iPhone 明年的营收不太可能大幅增长。

汇丰银行认为,苹果的新服务不会在新兴市场获得太大吸引力,这可能会加剧该公司在这些地区面临的其他持续挑战。

埃尔万·兰伯格认为苹果在未来几年将很难“大幅”提高 iPhone 的平均售价。他并不是唯一一个表达这种担忧的分析师。去年 11 月,古根海姆分析师罗伯特·西赫拉(Robert Cihra)表示,苹果目前在定价方面已经做了最大的努力。过去 10 年,iPhone 的平均售价增长了 220 美元,增幅达到 40%,其中近一半的增长都是在 2018 财年实现的,因此现在可能需要一段消化期。

苹果首席执行官蒂姆•库克特别指出了新兴市场的不利因素,他警告投资者,去年第四季度,苹果未能实现业绩预期。

值得注意的是,苹果公司刚刚在印度对Apple Music进行了大幅降价,从而使其价格低于其竞争对手Spotify。Spotify最近刚刚在印度推出音乐服务。

此外,新服务不太可能帮助苹果销售更多硬件,而硬件仍占苹果总收入和毛利润的大部分。

去年12月,汇丰银行曾将苹果股票评级下调至“中性”。当时,该银行分析师对该公司的硬件增长放缓及其对iPhone的过度依赖表示担忧。

其他股票研究分析师最近也发布了有关该股的研究报告。去年12月24日,全球知名证劵公司Wedbush在一份报告中为苹果股票设定了275美元的目标价,并给予该公司股票“买入”评级。

1月14日,瑞银集团在一份报告中重申了苹果股票的“买入”评级,并将其目标价定为180美元。

1月30日,摩根大通在一份报告中为苹果股票设定了228美元的目标价,并给予该公司股票“买入”评级。

2月12日,高盛集团在一份报告中为苹果股票设定了140美元的目标价,并给予该公司股票“中性”评级。

3月11日,美国银行在一份报告中将苹果股票的评级从“中性”上调为“买入”,并将其目标价从180美元上调至210美元。

有2名投资分析师给予苹果股票“卖出”评级,23名给出了“持有”评级,22名给出了“买入”评级,还有一名给出了“强力买入”评级。

目前,苹果股票的普遍评级为“持有”,平均目标价为202.59美元。

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