两份看空研报显神威 A股蒸发2.5万亿

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上证综指收盘下跌2.43%,为本轮行情启动以来首度失守30日均线;深证成指重挫3.21%,失守10000点大关,创近5个月来最大单日跌幅。

弱势调整下投资者去留难定

北上资金连续净流出,是否意味着外资准备兑现收益离场?

基金大佬火线占卜黑色星期四, 调整转向还是上车天赐良机降临?

基金大佬火线占卜黑色星期四, 调整转向还是上车良机降临?

再看资金层面,A股从2700点以来,就一直被所谓的“北向资金”牵着神经。

剔除2015、2016年的市场极端情况,北向资金3月7日的净流出量已位列历史第四。

21世纪经济报道 21财经APP 王丹 上海报道

4月25日,A股市场上演“黑色星期四”。

他认为,未来资本市场将切入到由经济、改革驱动的结构性行情中,第一阶段的普涨、轮动将向第二阶段的分化、结构性推进。

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博时基金宏观策略部:与当前市场变化可能较为相关的宏观信息,是三月份和第一季度经济数据出台前后,宏观经济政策方向出现一定程度的调整。就我们观察和了解,市场普遍认为年初以来经济的企稳,主要归结于与逆周期政策力度加大。故在观察到上述调整后,市场大概率不仅调整对流动性的预期,也会调整后续经济景气和企业盈利预期。而在绝大多数情况下,上述预期的变化都会导致股市盘整或下跌。根据上述逻辑,通常与地产、基建相关的链条预期调整较为确定。特别是,在市场已经累计较大涨幅、部分股票估值明显抬升的背景下,市场风险偏好也容易出现降温。考虑到类似预期变化对A股历史影响程度,预判市场或会进入一段震荡调整时间。

为什么会出现如此下跌,后市又将何去何从?公募基金等机构分析人士观点如下:

“如果市场需要再度上涨,增量资金从哪来?”有机构人士提出这样的疑问。

外资流入大趋势不变

4月25日,A股市场上演“黑色星期四”。

为什么会出现如此下跌,后市又将何去何从?公募基金等机构分析人士观点如下:

据上海证券测算,如果以推进全市场指数继续上行10%,预计需要准备2500亿元-3000亿元的承接盘对冲产业资本的减持量。

市场大幅回调,北上资金也呈净流出状态。Wind数据显示,3月8日北上资金净流出12.28亿元,其中沪股通净流出22.78亿元,深股通净流入10.50亿元。

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(21世纪经济报道 王丹)

基金热销背后,自然有股民助力。近日,身边多位老股民表示,准备卖出部分股票投入科创板基金。

市场短期技术性回调不改变A股中期慢牛、长牛格局,反而带来战略性建仓和补仓机遇期。如果市场继续震荡分化,将对优质蓝筹股表现非常有利,不过机构重仓优质蓝筹股,因此回调深度和空间估计比较有限。

前海开源基金首席经济学家杨德龙:难得的上车机会来了。今天两市再次大跌,延续了之前的调整走势。市场站上3000元之后震荡也开始加大,之前介入较早的投资者,包括外资在近期出现了净流出。据统计,截止到4月24日,北向资金单月净流出192.34亿,创下近四年新高,此前连续五个月北向资金均呈净流入态势,外资近期获利了结加大了市场震荡。当然,现在市场的牛市格局已经形成,底部在不断抬高,3000点现在已经成为一个重要支撑位,所以这一轮儿市场下跌也会很快见底回升,对于后市还是要抱有信心,这轮调整是难得的一次上车的机会,特别是优质白马股,这是比较好的买点。

北向资金连续净流出,热点题材股全面回调,特别是燃料电池板块甚至上演跌停潮……

4月26日,前海开源首席经济学家杨德龙仍然坚信牛市格局不变,

中信证券7日发布研报称,对9日7涨停中国人保给予“卖出”评级;华泰证券8日发布研报称,对10日8涨停的中信建投给予“卖出”评级。今日收盘,中信证券、中国人保、华泰证券、中信建投跌停。

北向资金连续净流出,热点题材股全面回调,特别是燃料电池板块甚至上演跌停潮……

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趁机上车还是谨慎观望?众多投资者又将关注点聚焦这一问题的答案上。

强势股回调,北向资金流出

(本文来自于21财经)

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月线图看,今年前三个月悉数收红,上证综指分别上涨了3.64%、13.79%和5.09%,而本月截至目前,还是一颗十字星,微跌0.14%,主要是本周的跌幅吞掉月初上涨,也创下近半年最大周跌幅。

Wind数据显示,剔除今年以来上市的新股,春节以来至3月7日,共有12只个股涨幅超过150%。3月8日,这12只个股中有5只跌停,3只跌幅超过5%,但仍有4只个股涨幅超过9%。

北向资金连续净流出,热点题材股全面回调,特别是燃料电池板块甚至上演跌停潮……

基金大佬火线占卜黑色星期四, 调整转向还是上车良机降临?

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大盘回调之下,前期涨幅巨大的个股表现分化,大部分出现回调。

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北向资金连续净流出,热点题材股全面回调,特别是燃料电池板块甚至上演跌停潮……

据21世纪经济报道记者盘后了解,齐先生的想法代表当下包括公私募等机构在内的众多投资者心态,想走又想再等等,想留又有些不敢留,分歧较大。

千金难买牛回头

基金大佬火线占卜黑色星期四, 调整转向还是上车天赐良机降临?

前海开源基金首席经济学家杨德龙:难得的上车机会来了。今天两市再次大跌,延续了之前的调整走势。市场站上3000元之后震荡也开始加大,之前介入较早的投资者,包括外资在近期出现了净流出。据统计,截止到4月24日,北向资金单月净流出192.34亿,创下近四年新高,此前连续五个月北向资金均呈净流入态势,外资近期获利了结加大了市场震荡。当然,现在市场的牛市格局已经形成,底部在不断抬高,3000点现在已经成为一个重要支撑位,所以这一轮儿市场下跌也会很快见底回升,对于后市还是要抱有信心,这轮调整是难得的一次上车的机会,特别是优质白马股,这是比较好的买点。

随后在央行发布会上,央行再度辟谣,称“相关机构根据季度MPA考核的结果而进行存款准备金率动态调整”亦为不实报道。

北向资金净流出规模排在前三位的2018年2月6日、2018年10月8日、2018年12月6日,当日沪指均出现了较大的跌幅,分别为-3.35%、-3.72%和-1.68%。有观点据此认为,作为一项重要的观测指标,市场可能要面临一轮较大的调整。

4月25日,A股市场上演“黑色星期四”。

博时基金宏观策略部:与当前市场变化可能较为相关的宏观信息,是三月份和第一季度经济数据出台前后,宏观经济政策方向出现一定程度的调整。就我们观察和了解,市场普遍认为年初以来经济的企稳,主要归结于与逆周期政策力度加大。故在观察到上述调整后,市场大概率不仅调整对流动性的预期,也会调整后续经济景气和企业盈利预期。而在绝大多数情况下,上述预期的变化都会导致股市盘整或下跌。根据上述逻辑,通常与地产、基建相关的链条预期调整较为确定。特别是,在市场已经累计较大涨幅、部分股票估值明显抬升的背景下,市场风险偏好也容易出现降温。考虑到类似预期变化对A股历史影响程度,预判市场或会进入一段震荡调整时间。

蔡钧毅指出,近期市场对于公布的经济数据进行了客观理性的解读,对应资本市场来自流动性支持的整体估值修复即可能暂告一个段落。

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4月25日,A股市场上演“黑色星期四”。

“今年以来,概念题材股一直占据着A股市场的头条,牛股辈出。但3月底以来,热点减少,投资者追涨心态也不断减弱,加之上市公司2018年年报和今年一季报密集披露,市场分歧显现,有很多投资者在选热点还是选业绩之间徘徊,工业大麻概念熄火,猪肉板块接棒,近两日有业绩增长预期的个股逐渐走强,这种结构性转换也将带来震荡”,上述投资总监说。

此外,北上资金今日净流出12.28亿元,近3日净流出约60亿元。但业内人士认为,北上资金一时卖出不会改变中长期配置A股的趋势。虽然今日市场回调明显,但短期调整后有望继续上行。有私募甚至今日加仓,认为“千金难买牛回头”。

为什么会出现如此下跌,后市又将何去何从?公募基金等机构分析人士观点如下:

声明:文章内容或者数据仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

4月26日,上海证券研究所首席市场分析师蔡钧毅表示,近10个交易日,A股市场都主要围绕3150至3250点之间波动,成交量下移至7000-8000亿之间,高位整固和分歧格局渐渐显露,市场活跃度和风险偏好由强转弱,大部分行业板块呈现跌势,游资主导的燃料电池和工业大麻等强力炒作渐渐不支,整体市场高位滞涨态势显露无遗。

3月8日,上证综指大跌4.4%,失守3000点,创下2018年10月12日以来的最大单日跌幅,未能实现周线9连阳。前期涨幅最大的非银金融板块大跌8.2%,板块内44只个股跌停。

21世纪经济报道 21财经APP 王丹 上海报道

上证综指收盘下跌2.43%,为本轮行情启动以来首度失守30日均线;深证成指重挫3.21%,失守10000点大关,创近5个月来最大单日跌幅。

当然,股市中也不缺乏坚守者。

上海一家私募的副总经理认为:

博时基金宏观策略部:与当前市场变化可能较为相关的宏观信息,是三月份和第一季度经济数据出台前后,宏观经济政策方向出现一定程度的调整。就我们观察和了解,市场普遍认为年初以来经济的企稳,主要归结于与逆周期政策力度加大。故在观察到上述调整后,市场大概率不仅调整对流动性的预期,也会调整后续经济景气和企业盈利预期。而在绝大多数情况下,上述预期的变化都会导致股市盘整或下跌。根据上述逻辑,通常与地产、基建相关的链条预期调整较为确定。特别是,在市场已经累计较大涨幅、部分股票估值明显抬升的背景下,市场风险偏好也容易出现降温。考虑到类似预期变化对A股历史影响程度,预判市场或会进入一段震荡调整时间。

齐先生告诉21世纪经济报道记者,当日忍痛割掉一半仓位,因为上周五买入的股票基本都在亏损状态。

市场大的趋势已经明确转向,从当前核心股票资产的估值水平和未来流动性宽松力度来看,后续市场仍有非常大的上升空间。

北向资金来A股旺,北向资金走A股弱。而近段时间北向资金一直呈现净流出,本就给市场笼罩一层阴影。4月24日,香港配资监察风暴又致北上资金单月历史最高流出,这在情绪上的打击较大。

深圳聚沣资本:

中金公司日前发表观点指出,在政策基调微调、市场估值已经明显修复的背景下,未来市场涨幅会明显趋缓。但考虑到整体估值仍不贵、盈利预期未来可能还是有所恢复,对市场前景也不宜过度悲观,结构性的机会依然积极,建议重点自下而上把握结构性的机会。

星石投资认为:

同日,有市场分析人士向21世纪经济报道记者解释道,本周下跌令人意外的是五连阴及跌幅有点大,但对走势并不意外。

从短期来看,由于1、2月多重利好兑现,市场快速放量上涨,当前市场看多情绪一致预期也比较高。历史规律也显示,底部反转行情大多会出现回调反复,后续信贷数据、经济数据等也可能出现低于预期的风险,因此在对长期乐观的同时,仍要防范短期市场大幅回调的风险。

当日盘后,诸多观点直指降准预期落空的压力。此前一天,央行开展了2674亿的TMLF操作,用于对冲回转此前的流动性回收。

从增量资金看,今年富时罗素指数、标普道琼斯指数以及MSCI等三大指数都将对A股进行纳入或扩大纳入因子,将会给A股带来约6500亿元的增量资金。未来可能会呈现配置上的分化:优质标的将会受到外资追捧,没有良好基本面作为支撑的标的,外资配置的兴趣可能不会很高。

至于为什么没有全部卖出?他的解释是,并不确定本轮反弹结束。

北上资金在某个时点在个股上的净卖出,可以反映出他们前期投资已经达到预期,但一时总量上的净卖出不改变中长期配置A股的趋势和格局。随着未来A股进一步地扩大对外开放力度,北上投资者的资金进出可能更频繁,进而成为一种常态,也说明A股的流动性没有大问题。

当日,A股市场延续调整,沪指五连阴,跌破3100点,累计下跌5.64%,形成一根长长的“黑色”K线,在今年以来的周线图中显得格外刺眼。

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本报记者 王丹 上海报道

前述私募副总经理:

他表示,中长期来看,经济面回暖加上流动性充裕,坚定看好A股表现。

事实上,北上资金已经连续3个交易日净流出,这是2019年以来的首次,3个交易日合计净流出60.33亿元。其中,3月7日北向资金净流出近40亿元,是近30日来净流出规模最大的一次。

伴随震荡整理行情的持续,A股短期结束上涨的声音逐渐甚嚣尘上,市场气氛弥漫紧张和迷茫。

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还有两个交易日,A股市场四月行情即将收尾。

北上资金近30日资金流向

个股跌多涨少,投资者也不开心。

常春藤资产合伙人黄勇认为:

4月26日,有市场分析人士向21世纪经济报道记者解释道,本周下跌令人意外的是五连阴及跌幅有点大,但对走势并不意外。

全球资金配置A股的比例依然很低。但全球投资者相对来说还是偏价值的,所以估值低的时候他们买入就非常踊跃,一旦市场出现反弹他们也会离场,这是北向资金净流出的主要原因。但是从中长期角度来说,北向资金的流入还是一个长期趋势,一定程度上推升A股的中长期估值,所以不用太关心短期北向资金的流入流出情况。

在本周接受21世纪经济报道记者采访的7位公私募基金经理中,5位表示仓位没有大变化,但确有适当调仓。

某绩优私募总经理表示,今天已经加仓,目前到了“千金难买牛回头”的时刻。

如上海一位公募基金经理表示,已在上周卖出一些前期涨幅较大,觉得估值有些高的偏周期个股,同时也调仓一些消费类股票。

板块方面,春节以来至3月7日,以52.11%的涨幅位居第一的非银金融板块今日跌幅最大,72只板块个股中有44只跌停。电子、农林牧渔、计算机板块相对抗跌,板块跌幅在3%以内。

深圳一家小型私募的投资总监则向21世纪经济报道记者透露,从今年4月8日上证综指盘中一度攀上3288.45点,但3300点冲击未果转而下跌开始,他便已感觉到市场后续动能不足,增量有限。

本轮上涨由外资引领、内资接棒,确实已经积累了较高的涨幅,不排除短期内资金或有兑现收益的需求,可能会导致市场短期震荡盘整,但当前市场情绪仍相对较为积极。牛市形成肯定不会一蹴而就,强势反弹之后的市场或阶段性盘整。短期休整之后,市场仍会回到中长期回暖的趋势中,科技领先的复兴牛市正在酝酿。

从一季报可见,目前公募资金仓位较高,继续加仓有一定难度,不过,可以寄予希望的新发基金,譬如科创板主题基金,可能有建仓生力军。

针对今日的市场下跌,上海某公募基金策略分析师表示,市场短期涨幅较大,存在回补前期缺口的需求。本轮调整完成后,未来指数仍有上行空间,沪指存在冲击3500点的可能性。除非流动性收紧,比如通胀抬头或者美联储恢复加息,否则沪指上行的趋势动力仍然比较强。

他说,每年这时候,上市公司年报和一季报披露,不少基金经理都会根据上市公司的业绩情况及预期进行一轮换股调仓。他并不认为市场日前下跌与这一行为有直接关系,但不否认,目前心态较之前对市场多了一分谨慎。

星石投资:

“收盘方知钱包空,但悲不见指数红”,4月26日收盘后,上海老股民齐先生开玩笑地表示。

短期看,A股经历快速上涨后,部分外资可能存在盈利兑现的需求,但不一定意味着增量资金配置A股的趋势将会反转。目前A股估值水平仍处于相对较低的水平,经济基本面处于筑底的关键时期,加之外部风险降低、国内政策和流动性环境也对市场形成了支持,A股的中长期配置价值比较明显。

博时基金宏观策略团队的观点则是,市场普遍认为年初以来经济企稳,主要归结于与逆周期政策力度加大,现在进入调整后,市场大概率不仅调整对流动性的预期,也会调整后续经济景气和企业盈利预期,由此导致股市盘整或下跌。考虑到类似预期变化对A股历史影响程度,预判市场或会进入一段震荡调整时间。

两份看空研报,导致沪深两市一天蒸发了约2.5万亿元市值。

4月26日,首只科创板主题基金易方达科技创新混合大卖超过100亿元,可窥见的一面是,市场并不缺钱,投资者热情不减;但另一面,部分投资者风险偏好有所下降,调整了投资方向。

回顾4月份以来的A股市场走势,虽然横盘整理自第二周已经开始,但下跌就在本周。即使追溯到上周五“4·19魔咒日”,并未出现预期中的下跌,反而沪深两市双双上涨。

各种究因

相较于上周五,沪深两市总市值蒸发约3.47万亿元,若以中国结算近期公布的今年3月末A股账户投资者1.5亿来粗略计算,则本周投资者人均亏损约为2.3万元。

结合市场表现,不难发现,首先是宏观政策面,经济数据改善后的政策微调预期。

导读

数据显示,至4月26日收盘,上证综指报于3086.4点,当日下跌1.2%,失守3100点;深证成指报于9780.82点,当日下跌1.28%,亦破万点大关。两市成交额6240亿元,继续缩量,这是不少投资者最忧心的一点。

4月25日是近来A股市场单日跌幅最大的一天。

此外,产业资本扎堆减持产生的利空效应不断堆积。

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